Une crise généralisée du crédit hypothécaire
Les problèmes de Northern Rock au Royaume-Uni (dont j’ai parlé récemment sur mon blog ici) ont souligné le fait que les États-Unis ne sont pas le seul pays à faire face à une crise liée à la disponibilité du crédit hypothécaire facile – une question largement couverte par les majors de la finance cette semaine.Une crise au Royaume-Uni est peut-être en vue, notant que ” l’épisode Northern Rock illustre comment la tourmente du crédit qui a commencé avec les prêts hypothécaires risqués aux États-Unis pourrait préparer le Royaume-Uni à une chute “. Extrait de l’article :
Au cours de la dernière décennie, les consommateurs britanniques sont devenus plus dépendants de l’argent emprunté, à la fois pour acheter des maisons et pour financer leurs dépenses. En juillet, la dette hypothécaire totale au Royaume-Uni avait atteint (2 trillions d’euros), soit plus du double du niveau de 10 ans plus tôt et l’équivalent de plus de 80 % du produit intérieur brut annu
Les abonnés peuvent lire l’article dans son intégralité. Le coupable commun ici, au moins du côté des dépenses hypothécaires, a été l’émergence des marchés de capitaux comme source de financement plutôt qu’un recours plus traditionnel aux dépôts (ça vous dit quelque chose ?). L’éthique de la culture britannique semble terriblement familière à la nôtre.
Pour en revenir à Northern Rock, ses problèmes sont loin d’être terminés – la pression des vendeurs pour trouver un acheteur s’intensifie. Et aucun acheteur ne se manifeste facilement pour l’instant :
Le conseil d’administration de Northern Rock devrait cette semaine subir la pression d’actionnaires agités les poussant à vendre la banque le plus rapidement possible. Mais la perspective que le prêteur hypothécaire en difficulté puisse simplement être laissé à l’abandon en tant qu’entité indépendante s’accroît à mesure qu’un rachat en bonne et due forme ne parvient pas à émerger. La banque et Merrill Lynch, qui a mené le processus de vente, ont travaillé dur pour trouver des acheteurs et, vendredi dernier, les actions de Northern Rock ont été portées à 194,3 pence à la suite de rumeurs de réussite. Cependant, les analystes doutent qu’une grande banque – ou tout autre soumissionnaire – soit disposée à assumer l’incertitude du financement du carnet de financement de Northern Rock sur les marchés interbancaires.
Encore une fois, cela vous semble-t-il familier ? (Cela devrait.) Ce sont des questions comme celle-ci qui ont souligné certains de mes commentaires plus tôt sur ce blog sur la façon dont nous sommes dans des eaux non testées en ce moment. Le secteur des banques hypothécaires a toujours été et sera toujours cyclique – cela n’a pas changé – mais ce secteur n’a jamais connu un ralentissement aussi profond que celui que nous vivons actuellement sur les marchés financiers mondiaux. L’émergence des marchés secondaires, tant ici qu’à l’étranger, et le public mondial prêt à investir avec enthousiasme dans cet espace relativement nouveau, ont fait de ce qui se passe dans le secteur du logement en général (et de la banque hypothécaire en particulier) quelque chose qui compte bien au-delà de nos propres frontières. Une perte de confiance est donc un problème mondial, et qui sera ressenti en dehors des États-Unis.
